光电转换模块_最近大火的光模块,为什么被5G和云计算双轮驱动?

2021年6月25日 1点热度 0条评论 来源: weixin_39758712

点蓝字关注

科技洞察 丨 深入科技行业最前沿

大家好,我是亮老板。之前我们陆续更新过好几期关于5G及其子行业的主题,介绍的顺序大体上是按照业绩释放的周期来推进的。因为参照历史经验,牌照发放前,5G的炒作主要是预期的炒作,但是牌照发放后,5G的炒作主要就是围绕业绩进行了。一方面需要业绩的释放来消化前期积累的高估值泡沫,另一方面需要业绩的超预期来推动下一轮的炒作热情。

按照这个逻辑,最近大火的光模块其实还没有到业绩释放的周期,从最近披露的中报来看,仅部分企业实现了营收和净利的上涨,大部分企业基本面现在还在触底并没有明显的反弹迹象。

1

光模块为什么最近大火?

就拿光迅科技来说,光迅科技是国内唯一号称可实现25G光芯片自产的公司(据相关人士称,其实还未能实现上游工艺突破)。但是2019年光迅科技中报显示,其营业收入24.8亿元,同比增长1.8%;归属于上市公司股东的净利润1.44亿元,同比增长3.42%。

9月4-7日,深圳举办的2019中国国际光电博览会(CIOE中国光博会),会上有消息称,中国移动宣布5G基站前传方案的光模块数量将翻倍,直接导致光模块个股大幅高开高走。

虽然现在光模块的业绩释放一般,不过我们还是可以趁着热点,先了解一下光模块,为中长期的投资提前做准备。

光模块,简单来说就是光电信号的转换器。由于现代通信都是由光纤光缆传输,而终端发送和接受都是电信号,所以两端都需要有光电信号的转换装置——光模块。它的核心功能就是发送端把电信号转换成光信号,通过光纤传送后,接收端再把光信号转换成电信号。

工作原理如下图:

来自于财通证券《光模块:产业拐点+市场共振,价值提升带来投资机会》)

光通信主要包括“光器件、光通信设备、光纤光缆”三大子行业,其中光器件是构成光通信系统的必备元器件,能够实现光信号的产生、调制、探测、链接、波长复用、光路转换、信号放大、光电转换等功能。核心中的核心就是光芯片。光芯片在光模块中成本占比三成到五成,高端产品中占比甚至能够达到五成到七成,不过国外大厂占据高端光芯片90%以上市场份额,被美、日厂商垄断。

2

光模块,正被5G和云计算双轮驱动

光模块是基于核心光芯片实现光电转换的通讯功能模块。目前通信光模块(5G基站建设)按性能从低到高排序有25G、100G、200G型号,其中25G是主流数通光模块(下游对接云计算领域)有40G、100G、200G、400G型号,其中100G是主流,未来两年400G是主流。光芯片主要有10G/25G型号。

关注光模块的主要逻辑有两条线:

第一条线是5G建设推动带来的量价齐升跟之前的PCB逻辑有类似之处。5G的基站数量比4G基站数量多这个此前已经论证过多次,在此不再赘述。光模块的例外之处在于量上的提升不仅来源于5G基站数量的水涨船高,还有就是单个基站所需的光模块数量也会提升。

中国移动《洞见5G,投资未来——中国5G产业发展与投资报告》中表示,5G由于超高频、大带宽的特性,传输网前传、中传、回传网络并重(4G传输网以前传、回传为主),预计会给高速光模块带来千万量级增量。

价值方面,其实目前光模块的毛利率正处于下降通道。从产业链的结构来看,国内光模块企业处于上下游挤压中,议价能力弱。电信市场光模块的客户为四大设备商,最终客户为三大运营商;数通市场客户为实力强大的云计算平台,如亚马逊、谷歌。所以光模块市场每年会有15%—25%的降价幅度。

2018年美国光模块公司三年平均毛利率分别为30.38%、37.35%、33.08%;而国内光模块公司2018年平均毛利率为23%。

但目前市场的积极预期在于每一代新产品推出时,市场降价幅度会有所缓和。同时5G基站对光模块的性能要求更高,会推动光模块价值上的提升。根据《洞见5G,投资未来——中国5G产业发展与投资报告》显示,4G前传光模块以6G或10G为主,5G前传网络将采用25G的光模块,回传采用100G、200G甚至400G的光模块。

除去5G,第二条逻辑线在于数通领域(云计算)带来的增量需求。

数据中心的光模块每3-4年就要完成一次产品迭代。2015-2018年,亚马逊等云计算巨头数据中心主要是用100G数通光模块;但是根据OFC 2019展会上各大公司发布的使用计划, Google、Amazon等公司已经开始启用400G光模块,中国大部分数据中心计划2019年底到2021年启用400G。考虑到从启用到规模部署预计需要半年多时间, 因此预计2019年底、2020年初北美数据中心400G光模块需求量提升;2020年下半 年开始,中国数据中心400G光模块需求量提升。

最后还是回到我们文前一开始就提到的注意事项:当下光模块的炒作主要还是基于预期的炒作,而非基于基本面的炒作,情绪价值大于实际价值;从中长期的时间维度来看,光模块的业绩释放要看下半年甚至是明年。

扩展阅读:

王煜全:5G时代已经开始,谁会成为最大赢家?

5G第一波应用潮来袭,体育VR直播真的来了吗?

5G投资的时间图谱:再不布局就晚了

学习心得|说到5G,你不应该只想到华为

ps:亮老板是王煜全老师深圳科技特训营的学员,也跟着王老师多次在美国参加活动。他自己在银行、私募有过丰富的投资工作经历,感兴趣的朋友可以多关注他,一起成长,布局未来。

- End -

觉得有启发,点个“在看”,转给朋友们

欢迎你“留言”,把你的想法告诉我们

提前5年,抓住时代机会

(点击关键字即可获取全文)

科技与风口

混合现实

人工智能

航天产业

虚拟货币

商业机器人

智能可穿戴

自动驾驶

AI入口

基因编辑

精准医疗

癌症疫苗

医疗器械

科技与生活

衣-服装

食-食品

住-房地产

行-交通

未来教育

智能玩具

未来游戏

旅游产业

文化娱乐

体育产业

媒体产业

市场营销

科技与创新

5G

下一代计算

云计算平台

工业机器人

智慧农业

可再生能源

新能源汽车

无人驾驶

环保科技

新材料

智能制造

物联网

连接世界,推动科技创新

(点击关键字即可获取全文)

王煜全:科技企业3.0进化论,如何跨越创新鸿沟

万字干货:10大科技趋势预测

深入浅出,5步看懂一个行业

中国创新源头的问题出在哪里?

未来3年,拥有什么能力才能抓住机会?

你的孩子应该怎么做,才能敲开世界名校的大门?

认知升级,伴你一起成长

20年的一线实战经验

深入科技创新的行业最前沿

系统扫描全球科技趋势

科技咨询 | 公号转载 | 案例撰写 | 公号投稿

请在公众号后台留言

    原文作者:weixin_39758712
    原文地址: https://blog.csdn.net/weixin_39758712/article/details/111341095
    本文转自网络文章,转载此文章仅为分享知识,如有侵权,请联系管理员进行删除。